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美团平台已顶两个百度推广平台,ATM取代BAT稳了?

来源:巨宣网络 2019-10-9 18:58:03      点击:

  不久前,美团平台创始人王兴还在提倡用HAT”取代“BAT”,如今市值登上600亿美元的美团,行业称互联网开始进入“ATM”时间,不知王兴心中是否会一阵暗喜。

 

这一切源于十一假期期间,美团平台股价大幅上涨。有网友调侃,“假期过完,你长胖了10斤,而王兴身家却暴涨了30亿。”

 

截至9日港股收市,美团市值已经涨到了5188亿港元(约为660亿美元),仅次于阿里和腾讯,成为国内第三大上市互联网公司。

 

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原美团COO干嘉伟没有赌错王兴。当年千团大战正酣,王兴到杭州“六顾茅庐”邀请阿里入伙。面对盛情邀请,干嘉伟问自己三个问题:这事儿大不大?王兴以后能不能排到互联网前十?他们是不是正好缺我?

 

这三个问题中,缺少干嘉伟这样的地推能手,是美团平台当时显而易见的问题。另两个问题,今天基本有了答案,本地生活服务领域诞生了600亿美金的市值美团点评,上限多高仍值得想象。王兴不仅进入互联网前10,还进入了前三。

 

10年时间,国内互联网企业以市值排名,经历多次变化。美团点评平台如何进入前三,未来能否保持座席,都将深刻影响互联网行业格局。

 

 

掉队的百度推广平台与苦战的美团平台

 

无论HAT(华为、阿里、腾讯)还是ATM(阿里、腾讯、美团),显而易见的是,百度推广平台都不在新排名讨论范围中。

 

回想在2010年时,谁都不会想到,百度推广平台市值会跌到340亿美元。而美团市值从上市时的480亿美元,今天攀升到640亿美元,二者命运经历了一场交错。

      

 百度美团数据分析

       

20113月,百度市值达到481亿美元,超越腾讯成为当时市值最高的中国互联网企业。

 

PC时代,作为最大的搜索公司,百度近乎垄断互联网流量分发。那时候,阿里电商直通车和腾讯新闻的广告都很便宜,百度推广平台的流量是最贵的,而且还只此一家(谷歌搜索并未撼动百度),别无分店。

 

20094月上线的百度营销推广系统“凤巢”,就像一座印钞机一样,不断为百度创造源源不断的利润。今天,百度市值已经跌倒300亿美元,但是百度仍有能力推进无人车、云计算等烧钱业务,也是源于其1190亿人民币的现金储备。

 

20103月,美团平台刚成立,那时的王兴从前两次创业失败中,刚刚找到了一条有前景的路,为成百上千万的商家提供服务,做低毛利和边际效应不明显的团购以及外卖业务。

 

王兴大概当时就明白,这是一条需要苦战的路。

 

不过,安逸中的百度推广平台,致使自己在移动时代始终处于追赶态势。2012年还未拿到移动船票的百度,花了19亿美元的高昂代价,收购了91助手。

 

事后证明,应用中心并不是移动时代的分发中心。直到2015年,百度才开始布局信息流业务,以及整个百度搜索的移动化转型。

 

2015年,依靠强大地推力量,从千团大战中杀出的美团平台,坚持将毛利率仅为10%左右的的外卖业务,做到了整个行业第一。此时,美团还将外卖升级为全品类配送,为严格控制配送成本,美团不断提升的“美团大脑”的指挥调控能力。

 

 

 

后来,百度推广平台200亿元探索O2O失利,错失信息流和短视频风口后,最终决定押注在AI

 

“如果我没猜错的话,互联网的下一幕是AI”,在2016百度世界大会上,李彦宏如此说道。相继布局的无人驾驶平台Apollo、语音交互平台DuerOS,但是经过3-4年的探索,百度明白AI产业的商业化还需等待。

 

2015年后的几年时间中,美团点评由外卖拓展出到店、到家、旅行、出行四大业务。与阿里、滴滴、携程等企业都发生了业务竞争。

 

为什么美团点评看起来总是四处树敌?美团点评高级副总裁王慧文曾如此回应:美团所有的业务,无论团购,电影到外卖,旅行都是围绕LBS场景开拓出来,大家核心能力相似,竞争自然不可避免。


互联网企业分类

王慧文对互联网企业的分类

 

核心能力相似,还与巨头四处开战,“亏损王”美团不得不精打细算过日子。

 

因此,美团点评平台的节俭成风,王兴曾在一次内部会议上,发现资料印纸没有两面使用,多张材料都只使用了一面,于是批评了下属。毕竟从2010年到2019年一季度一直亏损的美团点评,由不得自己铺张浪费。

 

 

ATM时代,会是昙花一现吗?

 

2018年,美团点评和小米两家新经济代表公司,近乎同期上市。

 

相比小米经历了上市即破发的窘境,美团点评走出的是一条微笑曲线。如今,美团点评市值大约是小米的2倍。

     

 

        

此次“十一假期”期间,美团点评股价上扬,无疑受两件事影响。

 

第一件事,是2019Q2季度财报发布,美团点评首次扭亏为盈,实现盈利8.76亿元。而在2018年,美团点评还净亏损约1155亿元,人送外号“亏损王”。

 

尽管早在2018年,美团点评的主体业务——餐饮外卖与到店及酒旅业务就实现了合并盈利。但是,去年30亿美金收购摩拜单车、发展小象生鲜等创新业务,都造成美团点评整体亏损同比扩大。

 

深陷亏损泥潭的美团点评,在过去一年进行了大幅调整。

 

首先是将网约车业务,转为轻资产的聚合模式;然后是将共享单车业务退出海外市场,国内提升摩拜的客单价,109日最新消息,摩拜单车又调整计费方式,每超出30分钟收取1.5元;不仅暂停扩张甚至开始关店的小象生鲜等新零售业务,不再激进的美团点评停止了扩张的脚步。

 

这一系列调整让美团点评的创新业务扭亏为盈。

 

2019年二季度,创新业务及其他收入,由2018年同期的25亿元增长至46亿元,增长幅度为85.1%。整体毛利实现4.2亿元,净利润由负转为正值。

 

另一利好消息是,美团点评主业务取得突破。2019727日,王兴微博称美团外卖单日完成订单数量突破3000万单。4亿人在点外卖,美团占了外卖市场6成份额。

 

另外,受“十一”假期影响,101日当天,美团酒店的入住间夜量突破300万。当然,当天携程假日期间系统故障,大批客人订单被拒无法入住也有“助攻”。同时,美团门票103日单日入园人次刷新360万的行业新纪录。两个利好消息,也为美团股价上涨做了加持。

 

简而言之,美团股价上涨的原因,就是亏损的业务减少了,盈利的业务变多了。对此,一些券商也抱以乐观期望,他们认为,美团未来3-4年复合增长率有望达到32%,并给出了97.5港元的目标价。

 

美团点评平台是否能如券商预计的增长率发展,坐稳ATM席位,核心取决于其能否维系国内消费服务市场的领导地位。这包括其在外卖、酒店预定、出行领域,能否占据50%以上的市场份额。

 



目前,美团点评盈利的主力军,正是营收占比高达62%的外卖业务。然而,不断提高商家抽成比例,个别地方已经达到了26%的比例,也引发不少商家的不满。

 

此前单打独斗的饿了么,无法对美团外卖发动有力反击。因此美团点评可以不断提升对商家的抽佣比例,如今重组的阿里本地生活服务事业群已经准备出击。

 

饿了么6月份在美团市场份额最大的云南大理发动反击,逆转美团取得了市场领先。未来全国外卖市场格局如何演变,将影响到美团点评基本盘的稳固。

 

酒旅业务是美团外卖之外,要维系领先的核心业务之一。

 

2019年上半年,美团酒店订单量占比首次过半,达50.6%,美团酒店间夜量占比达47.3%,再次超过携程、去哪儿、同程艺龙(携程系)总和。

 

出行业务暂时还无法为美团点评提供规模营收。不过,聚合模式的美团打车能否从滴滴手中分得部分市场份额,新的美团单车开始上街替换摩拜单车,构建大出行版图的美团点评,无疑为资本市场提供了新的想象空间,这也是美团点评市值的助推器。

 

从目前看,美团点评平台如果以上三项业务都能维持顺利增长,那么其将市值还有进一步增长的空间。现在全面收缩战线的美团点评,最怕的事情,是阿里、滴滴、携程等强敌,发动大规模补贴反击战,届时美团点评将疲于迎战。

 

美团点评应该不怕市场大战,但大规模竞争会影响一项关键指标,资本市场在等待美团点评年报能否维持盈利。虽然二季度盈利,但是美团点评2019年上半年依旧是亏损状态,期内亏损5.5亿。

 

美团平台全年盈利的希望在于市场不打大战,对买菜、餐饮ERP、网约车等创新业务不再大规模投入。不然,倘若仅一个季度盈利,那么美团市值的涨幅也将昙花一现。

 


 美团冲击千亿美金市值还需要多久?

 

尽管ATM这一概念,还未获得广泛认可。不过美团点评有机会将其稳固,毕竟本地生活服务几万亿市场规模,头部公司市值3年内,很有希望攀上千亿美金市值的高峰。

 

20181030日,美团点评通过内部信宣布公司将在战略上聚焦“Food+Platform”。Food的核心是外卖业务,美团点评正通过3方面提升业务表现:

 

一方面是规模的提升,根据美团点评平台估计,外卖业务的规模到2025年将会是现在的3倍,不出意外,这意味着美团点评主业务规模将在未来6年内翻3倍。

 

另一方面,是提升现有外卖用户的复购率。美团外卖在2018年下半年推出了会员制度,提供专属优惠,截至二季度末,月活会员用户的平均购买频率为普通月活用户的3倍以上。

 

最终影响外卖业务核心的是毛利率。目前美团点评拥有460万外卖配送人员,随着人力成本不断攀升,美团点评要想提升外卖业务盈利表现,关键是缩减人力支出。

 

所以,美团在2016年成立内部研发部门「W项目组」,研究无人配送解决方案。目前已经在北京大兴某园区测试,预计3年内将在部分商用场景中使用。

 

 美团广告投放

 

因此无论外界如何竞争,美团点评在Food领域规模和营收翻倍,应该不存在问题。另一核心考验是Platform的建成,美团能否成为吃喝玩乐一站式平台。

 

今日资本创始人徐新曾透露,美团点评30%的用户打车去吃饭。未来吃完饭获得打车优惠卷去唱歌,唱歌的积分能兑换电影劵,这是美团点评试图构造的一站式服务平台,各种服务有机整合在一起,形成独立流量复用的超级平台。

 

这一愿景实现难度比较大,不仅是对美团技术、产品层面的考量,也是其营运能力的重大考核。

 

数据显示,截至2019630日的12个月,美团点评活跃商家数和交易用户数分别达590万和4.2亿。其中,每位交易用户平均每年交易笔数增长至25.5笔。

 

Platform的建成,预计美团点评平台的每位用户交易笔数将大幅上涨,单个用户复购率增加,也将大幅降低平台的获客成本。

 

愿景看起来很美好,现实是美团点评最核心的缺点是创新乏力。

 

横向对比看,字节跳动的APP工场”相继孕育了头条、抖音、西瓜视频等业务,而阿里的履带战略也相继探索出支付宝、菜鸟物流、阿里云、盒马等新业态。美团点评无论从早期的外卖,还是如今酒旅、新零售、网约车等业务,都是战略跟随者,美团点评首创的业务模式较少。

 

不过,美团最令人关注的是在艰苦环境中锻造出的惊人战斗力。这也是2017年美团点评进入网约车领域,滴滴预计将是核战争级别的原因。

 

然而,习惯赚辛苦钱的美团点评,却没有在B端业务中尽早布局。转为内用的美团云、未能出圈的美团大象(美团版钉钉),仍未形成市场垄断的商家ERP体系,都不能让美团点评在长期战争中,享受存量市场中的技术红利。

 

当然,美团点评平台自身增长很重要,ATM称谓能否保住,还要看竞争对手的发展情况。估值1500亿美金的蚂蚁金服和750亿美金的字节跳动,是否会在短期内上市?百度推广平台能否重回千亿美金的市值,也将影响互联网铁王座的排名。

 

 

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